peg ratio что показывает

Что такое коэффициент PEG?

Компании можно оценивать по-разному. Исторически наиболее популярен для оценок коэффициент цена/прибыль, показывающий отношение рыночной стоимости компании к ее чистой прибыли. Статью об этом коэффициенте читайте здесь.

Однако одним из недостатков коэффициента является эффект «запаздывания» — он возникает в силу того, что в рыночную цену компании уже заложены ожидания инвесторов относительно прибыли в будущем, тогда как сама прибыль (знаменатель формулы) берется за последние 12 месяцев. Избавиться от этого недостатка и призван коэффициент PEG.

Формула PEG

Формула Price/earnings to growth (peg ratio) выглядит следующим образом:

PEG = Price (Цена акции) / EPS (Прибыль на акцию) /Growth (Рост) = P/E Ratio / Growth

Аналогично можно взять не одну акцию, а рыночную капитализацию всей компании и ее прибыль. Величина предполагаемого роста компании (Growth) выражается в процентах.

Поясним на примере: допустим, у некоторой компании величина P/E равна 25, а усредненный рост прибыли в следующие годы оценивается аналитиками около 20%. Поделив первое число на второе, получим значение PEG = 1.25.

Коэффициент PEG позволяет более взвешенно сравнивать компании между собой. Допустим, мы применяем классический метод: берем компании из одной отрасли и сравниваем их коэффициенты P/E:

Компания

Коэффициент P/E

Прогноз роста

Судя только по коэффициенту P/E компания X выглядит переоцененной. Но если мы примем во внимание прогноз роста и рассчитаем коэффициент PEG по всем трем компаниям, то получим значения 0.875, 1.25 и 1.5. И в этом случае уже компания Х выглядит наиболее привлекательной для инвестиций. Если, конечно, прогноз по прибыли оправдается…

Прогнозы по прибыли известных компаний на спокойном рынке обычно оптимистичные, поэтому довольно часто (хотя не всегда) Trailing P/E > Forward P/E. Например, у компании Кока-Кола Trailing P/E в данный момент 74.5, тогда как Forward P/E только 22. Таким образом, когда при расчете PEG используется форвардный коэффициент, то это зачастую ведет к заниженному значению относительно фактической прибыли.

Какое оптимальное значение PEG?

чем больше значение показателя, тем менее выгодно для инвестора;

чем меньше значение, тем, соответственно, лучше

Показатель выше трех плохой знак для компании. Как и в случае с P/E отрицательное значение коэффициента математически возможно, но практически бессмысленно. Если допускать долгосрочное снижение прибыли компании, считая будущий рост отрицательным, то смысла инвестировать в нее нет. Хотя в реальности снижение прибыли в отдельные года можно считать нормальным явлением.

Примеры расчета PEG

При этом сайт finbox.io дает возможность наглядно сравнить компании:

Поскольку в формуле заложен показатель роста прибыли, то не стоит сравнивать устоявшихся гигантов бизнеса и молодые перспективные компании — понятно, что во втором случае ожидания по прибыли выше. Желательно сравнивать компании одной страны и из одного сектора экономики.

Для российских компаний при расчете коэффициента PEG придется обратиться к отчетности. Рассчитаем его для двух российских компаний из отрасли электроэнергетики: «Русгидро» и «Россети».

По данным Московской биржи, рыночная капитализация компании за 2017 год составляет 309.65 млрд. рублей. Тогда

Цена за акцию = 309 656 194 тыс. / 402 655 108 тыс. = 0,77 рубля

P/E = 0,77 / 0,0596 = 12,9

Growth = (0,0596 / 0,1095 – 1) × 100% = – 46%

Показатель прибыль на акцию, использованный в формуле выше, рассмотрен здесь. По полученным значениям видно, что для этой организации наблюдается не рост, а снижение прибыли на акцию, что вызвано как снижением самой прибыли, так и увеличением количества акций. Показатель PEG рассчитывать не имеет смысла.

Однако расчет для наглядности сделан лишь по сравнению двух лет, тогда как отрезок в пять лет или даже больше мог выявить другую тенденцию. Данные Россети:

Капитализация Россети за 2017 год составляет 164.2 млрд. рублей. Тогда

Цена за акцию = 164 200 млн. / 197 087 млн. = 0,83 рубля

Growth = (0,52 / 0,39 – 1) × 100% = 33%

Показатель PEG для группы «Россети» имеет низкое значение, что характеризует ее с хорошей стороны — если она сможет сохранить подобные темпы роста прибыли. Как и в случае выше, лучше оценивать динамику компании на протяжении нескольких лет. К примеру допустим, что прибыль на акцию выросла вдвое за последние 5 лет. В этом случае ежегодный (и ожидаемый далее) рост составлял 2 в степени 1/5, т.е. 1.148 (≈ 15%).

При сравнении коэффициента P/E для приведенных фирм очевидно, что акционеры компании «Руссгидро» платят почти в 10 раз больше за 1 рубль прибыли, чем собственники ПАО «Россети». Эти данные, однако, не оправдывается последними показателями Русгидро.

Выводы

PEG ratio используется для определения «справедливости» величины коэффициента цена/прибыль, несколько дополняя его. Компания с большим коэффициентом P/E может оказаться не переоцененной, а даже торговаться со скидкой, если она имеет высокий рост показателя прибыли на акцию. Таким образом, к положительным сторонам можно отнести учет фактора роста прибыли фирм.

Однако прогнозы по прибыли — сделанные как из прошлых данных компании, так и из оценки ее декларируемых или ожидаемых действий на рынке — это только предположения. Иногда прогнозы оправдываются, иногда нет. Особенно далеки от реальности бывают прогнозы по компаниям, занимающихся сырьем с высокой волатильностью цен — например нефтью или золотом. Тут надо предсказывать не только развитие событий в компании, но и котировки товарного актива.

Поэтому для тех, кто примет решение пользоваться коэффициентом, рекомендуется создать себе «защитный буфер». Проще всего при этом снижать прогнозы роста от аналитиков на какую-то величину — например, на треть. Это повысит коэффициент. Если такой расчет даст значение около 1 и ниже, а показатель у конкурентов будут выше, то компанию стоит изучить подробнее.

Источник

Мультипликатор PEG: как рассчитать и использовать в оценке акций

Содержание статьи

Для того, чтобы выбрать перспективные акции, инвесторы пристально изучают отчетность компаний. Чтобы оценить инвестиционную привлекательность, применяются различные мультипликаторы, в том числе и PEG. В статье рассмотрим, что это за показатель и как его использовать.

Что такое PEG?

Коэффициент PEG показывает инвесторам взаимосвязь трех показателей:

Как рассчитывается PEG?

Мультипликатор PEG рассчитывается по следующей формуле:

PEG = (P/E) / EPS Growth

Стоящий в числителе формулы коэффициент P/E является оценочным показателем, который измеряет стоимость акций компании по сравнению с ее прибылью на акцию, но одним из его недостатков является то, что он не учитывает темпы роста компании. Мультипликатор PEG принимает в расчет будущий рост прибыли компании, пытаясь тем самым нивелировать этот недостаток.

Рассчитывать мультипликатор PEG можно самостоятельно с помощью формулы, находить в аналитических отчетах или использовать специализированные сайты. Многие зарубежные ресурсы публикуют его значение для ведущих эмитентов. Например, найти значения PEG для американских компаний можно на сайте Finviz.com:

Как использовать мультипликатор PEG?

Использование PEG целесообразно при оценке растущих компаний и другого бизнеса, находящегося в активной фазе развития, в том числе стартапов. Зачастую акции таких компаний выглядят сильно перекупленными по показателю Р/Е. Это происходит, например, из-за того, что существенная часть доходов направляется на инновации не показывается как чистая прибыль в отчетах.

Как правило, значение PEG равное 1 называют справедливой оценкой компании. Если PEG меньше 1, считается, что акции компании недооценены, и инвесторы могут извлечь выгоду купив акции по умеренной цене. И наоборот, если PEG больше 1, акция считается переоцененной. На американском фондовом рынке удачной ситуацией для инвестирования считается снижение мультипликатора в район 0,5.

Пример использования PEG для оценки компаний из одной отрасли:

Согласно этим расчетам, компания B выглядит наиболее привлекательной для инвестиций, поскольку у нее более низкий показатель PEG (0,8), чем у компаний A и C. Ее акции можно купить со скидкой с учетом высоких темпов роста. Компания А имеет PEG = 1,5, что позволяет предположить, что ее акции сейчас несколько переоценены. Компания С получила значение PEG = 1. Она хоть и имеет самый низкий мультипликатор P/E, ее ожидаемый темп роста наименьший из трех компаний и на данный момент она имеет справедливую рыночную стоимость.

Поскольку прибыль является основой коэффициента PEG, получение достоверных прогнозов по росту прибыли важно для расчета величины показателя. Некоторые компании могут не сообщать о прогнозируемых темпах роста, в этом случае PEG может быть не эффективным для оценки этой конкретной акции. Это полезный мультипликатор, но он не является универсальным, его рекомендуется использовать совместно с другими показателями.

Плюсы и минусы PEG

Заключение

Коэффициент PEG является производным инструментом, созданным на основе распространенного показателя P/E. Он помогает нивелировать недостатки P/E за счет прогнозирования роста будущей прибыли. Мультипликатор PEG дает возможность оценить, какие акции смогут предложить лучшую отдачу от сделанных инвестиций.

Но не следует полагаться только на PEG при принятии инвестиционных решений. У него есть определенные недостатки и инвесторам следует иметь в своем арсенале и другие оценочные показатели.

Инвестируйте в американские акции на выгодных условиях! Реальные акции на платформе R StocksTrader от 0,0045 USD за акцию с минимальной комиссией в размере 0,25 USD. Вы можете попробовать свои навыки торговли в платформе R StocksTrader на демо-счёте или открыть реальный торговый счёт, для этого нужно только зарегистрироваться на сайте RoboForex.com и открыть счёт.

Виктор Грязин

Торгует на финансовых рынках с 2004 года. Приобретённые опыт и знания помогли ему сформировать собственный подход к анализу активов, деталями которого он охотно делится со слушателями вебинаров RoboForex.

Источник

8 ключевых показателей для быстрого анализа акций перед покупкой

8 ключевых показателях для быстрого анализа акций перед покупкой

Инвесторы, которые недавно пришли на рынок, сталкиваются с огромным количеством информации по ценным бумагам. На рынке несколько тысяч акций и множество подходов и способов, как их анализировать.

Но для инвесторов, которые понимают, что начинать нужно с малого, изучение основных правил анализа рынка, а также терминологии, поможет сформировать общее понимание и представление об эффективности деятельности компании и ее акциях. Далее я приведу семь основных параметров, на которые начинающему инвестору стоит обратить внимание перед совершением сделки.

1. Соотношение заемных и собственных средств (Debt-equity ratio)

Это один из самых основных и важных показателей для выбора компаний. Сейчас расскажу подробнее.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько приходится заемных средств на один доллар собственных средств, и является показателем финансовой устойчивости. Если прибыль и рост выручки идут в одном направлении, то единственной проблемой компании, которая скрывается за кадром – это задолженность предприятия.

Если компания полагается на кредиты для поддержания своего роста, то она уязвима. Инвесторы могут счесть компанию некредитоспособной и ужесточить условия займов.

Соотношение долга к собственному капиталу менее 0,1 является идеальным, но все, что выше 0,5, может быть признаком потенциальных проблем в будущем.

Подведем резюме этого показателя, если Вы выбрали компанию без долгов, она более надёжна и устойчива ко всем финансовым стрессом таким как была в 2020 году. Так же могу добавить, что в дальнейшем в ближайшие 2-3 года ожидается волна банкротств компаний. Так что будьте осторожны и внимательны.

Если нравится мой контент подпишитесь на канал в знак благодарности, так как это способствует продвижению данного видео по алгоритмам Ютуба, а также не забудьте поставить уведомления чтобы не пропускать новые интересные выпуски.

2. Gross margin или Валовая прибыль

Давайте для начала разберем что такое маржинальность и маржа.

Маржинальность — это один из показателей эффективности бизнеса.

А Маржа — разница между двумя показателями.

Gross Margin (валовая прибыль) — показывает какую часть от продаж или цены, составляет прибыль.

Валовая прибыль считается для того чтобы понять, сколько денег заработаем от продажи продукта без косвенных расходов.

Таким образом с помощью валовой прибыли можно выделить относительно высокомаржинальные компании и сравнивать их между собой

В ЦЕЛОМ ХОЧУ СКАЗАТЬ, ЧТО ЭТО ОДИН ИЗ ВАЖНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ДЛЯ ДОБАВЛЕНИЯ КОМПАНИЙ В СВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТФЕЛЬ.

3. Прибыль на акцию (EPS)

Когда дело доходит до публикации финансовых отчетов, один из самых важных параметров – это прибыль на акцию. Отчеты публикуются ежеквартально и показывают, сколько компания получила прибыли в расчете на одну акцию за отчетный период. Чем выше EPS, тем лучше.

Но продолжительный рост EPS может стать призывом к осторожности. Компании могут получать прибыль от продажи активов, также EPS может увеличиться при сокращении расходов. Здесь важно понимать, что привело к росту данного показателя.

4. Выручка

Прибыль на акцию может дать инвесторам представление о том, насколько эффективно работает бизнес-модель компании.

Выручка является показателем того, как компания ведет свой бизнес. Положительная динамика роста выручки может быть индикатором того, как компания развивает свой бизнес.

Сейчас вы видите пример положительной динамики роста выручки.

Такие быстрорастущие компании, как Amazon и Netflix, на протяжении многих лет не показывают положительную прибыль на акцию, так как инвестируют прибыль для освоения новых рынков и развивают разные направления деятельность.

В то же время компании, которые оказываются под давлением, как например ритейлер Macy’s, генерировала стабильную прибыль, но сейчас эта компания находится под давление, а также эта компания одна из первых претендентов на банкротство ее выручка сократилась на

5. PEG ratio

Соотношение цены акции с прибылью на акцию и ожидаемой прибыли – PEG. Показатель является одним из способов объединить прибыль, рост выручки и стоимость акции в одно значение – это модификация показателя P/E.

P/E – это соотношения цены акций и прибыли на акцию. Чем выше коэффициент P/E, тем больше инвесторы готовы платить за каждый доллар заработанной компанией, но данный параметр показывает, что было в прошлом. PEG, это (P/E)/G, где G – годовой прогноз роста EPS.

Значение коэффициента PEG ниже 1, представляет собой хорошее значение при выборе акции, а значение PEG выше 2, свидетельствует о переоцененности актива.

6. Прогноз руководства компании

Акции оцениваются не только на основе прошлых или текущих результатов деятельности компаний, но и на основе ожиданий будущих результатов.

Многие компании при публикации своих квартальных финансовых результатах проводят пресс-конференции, на которых раскрывают свои прогнозы на следующий квартал или до конца года.

Представители компании раскрывают собственные внутренние ожидания по выручке и/или прибыли на акцию, а также отраслевые показатели такие, как рост числа подписчиков или продажи в одном магазине. Стоимость акций часто реагирует на прогноз значительнее, чем на показатели прибыли и доходов в текущем квартале.

7. Рекомендации аналитиков

Помимо внутреннего прогноза компании, одним из лучших источников информации об акциях являются аналитические отчеты. Эксперты из инвестиционных банков таких, как Morgan Stanley и Goldman Sachs, периодически выпускают подробные отчеты по отдельным акциям, которые включают финансовые прогнозы, рейтинги акций, а также 12-месячные целевые значения для цены акций.

Котировки акций часто реагируют, когда аналитики повышают или понижают свои оценки или корректируют цели по цене. Аналитические прогнозы далеки от совершенства, но внимание к их обновлениям помогает инвесторам оставаться в курсе важных проблем, стоящих перед компанией и ее инвесторами.

8. Дивидендная доходность

Цена акций колеблется ежедневно, но надежные эмитенты выплачивают дивиденды, как часы, каждый квартал.

Усредненное значение на акцию из индекса S&P 500 составляет около 2% дивидендной доходности. Дивидендная доходность у иностранных ценных бумаг на американском рынке выше 3% считается высокой.

Однако компании могут сократить свои дивиденды в любое время, поэтому инвесторам следует быть осторожными при выборе акций, которые выплачивают дивиденды выше 5%.

ТАК ЖЕ ПРОШУ ОБРАТИТЬ ВНИМАНИЕ НА ТЕ КОМПАНИИ, КОТОРЫЕ СОКРАЩАЮТ ИЛИ ОТМЕНЯЮТ ДИВИДЕНДЫ ТАК КАК ЭТО ОДИН ИЗ ПРИЗНАКОВ БОЛЬШИХ ПРОБЛЕМ У КОМПАНИИ.

А Я ВАМ ЖЕЛАЮ БОЛЬШОГО ЗДОРОВЬЯ ХОРОШЕГО НАСТРОЕНИЕ И ГРАМОТНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Пользователь запретил комментарии к топику.

Источник

PEG коэффициент – что это простыми словами, как рассчитать

PEG коэффициент – это индикатор прогнозируемого роста стоимости акций. Он является производной величиной показателя P/E, о котором рассказано в одноименной статье. Там я вкратце упоминала о мультипликаторе PEG, а сегодня мы остановимся на расчете этого коэффициента более подробно.

Вы узнаете, как определять недооцененные акции с помощью коэффициента PEG, каковы его оптимальные значения, а также мы разберем 3 способа расчета показателя.

Что показывает PEG

Итак, коэффициент показывает, на сколько акции вырастут в будущем. Вспомним, как рассчитывается P/E: он представляет собой отношение рыночной стоимости ценных бумаг к прибыли компании на одну акцию. Но прибыль получена из данных отчетности, которая составлена по результатам прошлого года. Рыночная цена – это показатель стоимости бумаги на текущую дату. В результате получается некоторое искажение индикатора роста цены. Для устранения этого недостатка и разработан коэффициент Price Earnings Growth Ratio, что в переводе означает «коэффициент роста ценовой прибыли».

Индикатор определяет степень переоцененности или недооцененности акций рынком. Он нужен для сравнительного анализа предприятий с аналогичными показателями прибыли и выручки, но разной стоимостью ценных бумаг. Дело в том, что молодые компании, не успевшие зарекомендовать себя на рынке, не могут похвастаться высокой ликвидностью акций, поскольку они еще не завоевали доверие инвесторов. Но дальновидные инвесторы умеют распознавать такие компании. В результате они имеют возможность купить бумаги по низкой цене, а впоследствии получить прибыль. Одним из инструментов для анализа будущей доходности и является показатель PEG.

Как рассчитать коэффициент PEG (3 способа)

Есть три метода расчета. Во всех случаях значение коэффициента выражается в процентах, а не в долях.

Первый способ – наиболее популярный. Индикатор можно вычислить через P/E. Формула выглядит так:

​ \( EGR \) ​ – прогнозируемый рост прибыли на все акции. Он рассчитывается как среднее значение по данным компаний одной отрасли с аналогичными показателями прибыли.

​ \( P \) ​ – рыночная стоимость всех ценных бумаг;

​ \( ЧП \) ​ – чистая прибыль по данным финансовой отчетности;

​ \( N \) ​ – количество бумаг.

Второй способ. Коэффициент PEG можно рассчитать через общую стоимость (капитализацию) и прибыль компании:

​ \( P \) ​ – рыночная цена одной акции;

​ \( EGR \) ​ – прогнозируемый темп роста прибыли на одну бумагу.

Третий способ. Расчет мультипликатора через среднегодовой темп роста – CAGR. Подробно об этом показателе вы можете почитать в отдельной статье. Напомню его формулу:

​ \( EV \) ​ – инвестиции на конец периода;

​ \( BV \) ​ – инвестиции на начало периода;

​ \( n \) ​ – количество лет, за которые производится исследование.

А коэффициент PEG рассчитывается так:

P/E рассчитан исходя из стоимости всех ценных бумаг.

Третий способ подходит для компаний, работающих на рынке несколько лет. Однако следует учитывать, что среднегодовой показатель прироста – величина очень условная, поскольку прибыль редко растет равномерными темпами.

Интерпретация значения коэффициента PEG

Нормативное значение

Норматива для данного показателя не существует. Из таблицы мы видим, что чем выше значение Price Earnings Growth Ratio, тем более переоценены акции предприятия, а, следовательно, снижается его инвестиционная привлекательность. Отрицательное значение, в свою очередь, говорит об убыточной деятельности, а значит, и выплачивать дивиденды предприятию нечем.

Известный американский инвестор Питер Линч предложил считать оптимальным значение коэффициента равным единице. Именно при таком результате инвестиционный риск считается минимальным.

Применение PEG для поиска недооцененных акций

Для поиска компаний, привлекательных для инвестирования, используются специальные сервисы. Один из них – FinBox.io. В разделе «Screener» следует выбрать предприятия со значением PEG больше нуля, но менее единицы. Здесь же можно задать фильтры по странам и обороту компании.

Помимо значения нужного нам мультипликатора, имеет смысл добавить фильтр по Z-score (показателя вероятности банкротства, рассчитанного по модели Альтмана). Подробнее об этом коэффициенте вы можете почитать в статье «Модель Альтмана». Напомню, что его оптимальное значение должно быть выше 2,9.

Есть еще один сервис – Finviz.com. Здесь также можно задать значение коэффициента PEG меньше единицы и выставить фильтры по другим, уже знакомым вам фундаментальным показателям – свободный денежный поток, ROE, ROI и др.

Вот несколько примеров эмитентов недооцененных российских акций:

Мультипликатор PEGY (модификация PEG с учетом выплаты дивидендов)

Этот показатель применяется в фундаментальном анализе дивидендных компаний. Для его расчета в классической формуле PEG добавляется дивидендная доходность:

DY (dividend yield) – годовая дивидендная доходность.

Рассчитаем PEGY для компании «Ростелеком» за 2020 год:

Интерпретировать значения PEGY следует по той же шкале, что и PEG: результат от нуля до единицы указывает на то, что акции недооценены. Таким образом, Ростелеком можно отнести к дивидендным российским компаниям, привлекательным для инвестиций.

Плюсы и минусы PEG

Основные преимущества показателя:

Примеры расчета PEG и PEGY

Рассчитаем коэффициенты PEG и PEGY по итогам 2020 года для нескольких компаний, рассматриваемых в качестве инвестиций. Для этого я буду использовать данные из открытых источников и редактор Excel.

Как видим, акции всех эмитентов, за исключением Газпрома, являются недооцененными рынком. Имеет смысл включить их в портфель для долгосрочных инвестиций. А что касается Газпрома, то эти бумаги подходят для получения прибыли от разницы котировок.

Пример использования коэффициента PEG

А теперь сравним две американские компании – Apple и Tesla и сделаем выводы:

Нетрудно сделать вывод, что компания Apple более привлекательна для долгосрочных инвестиций, поскольку у нее более низкие значения P/E и PEG. Акции Tesla сильно переоценены – это подтверждается ведущими финансовыми аналитиками. Инвестируя в эту компанию в 2021, можно неплохо заработать на разнице котировок. Но, поскольку Tesla активно вкладывается в криптовалюту, покупка ценных бумаг этого эмитента сопряжена с высоким риском.

Заключение

Источник