nyse nasdaq что это
Разница между NYSE и NASDAQ
Разница между NYSE и NASDAQ
Для большего понимания принципа работы бирж и разницы между ними стоит рассмотреть разницу между двумя крупнейшими американскими фондовыми биржами NYSE и NASDAQ. Экономисты и инвесторы во всем мире следят за этими двумя биржами, поскольку сильные тенденции роста/падения на них спустя некоторое время отражаются на состоянии дел на других мировых биржах.
Нью-Йоркская фондовая биржа NYSE (New York Stock Exchange)
NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotation/ Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам автоматизированной котировки)
Год основания: NYSE 1817 год, NASDAQ 1971 год
NYSE и NASDAQ с понедельника по пятницу, с 9:30 до 16:00 по восточному времени (GMT-4) или с 16:30 до 23:00 по МСК.
NYSE имеет физическую торговую площадку (пол), однако вся ее деятельность уже переведена в электронные инструменты.
Во время пандемии COVID-19 в марте 2020 года торговый зал NYSE был временно закрыт из-за карантинных мер, перейдя полностью на электронные торги, хотя на тот момент около 18% от общего объема NYSE приходилось на пол.
NASDAQ изначально была создана как электронная биржа и не имеет физической площадки. В Нью-Йорке на Таймс-сквер находится большое электронное табло, на котором могут отображаться данные о росте акций, индексов, IPO или другая информация. Есть помещение для проведения церемоний IPO.
Принцип работы торгов: аукционный рынок и рынок дилеров
На NYSE торги совершаются согласно аукционному механизму.
“Специалисты” сводят продавца с покупателем как на аукционе. Инвесторы на конкурентных условиях выставляют свои заявки на покупку/продажу (bid/ask), которые отображаются для всего рынка, чтобы любой участник торгов всегда имел доступ к лучшим ценам. Участники торгов покупают и продают друг у друга, когда их заявки совпадают.
Каждая ценная бумага на NYSE закреплена за одной фирмой специалистом, всего таких фирм семь.
NASDAQ называют рынком дилеров, где действуют фирмы “маркет-мейкеры”, которые, принимая заявки от инвесторов (покупателей и продавцов), продают и покупают через собственные счета. Поскольку NASDAQ включает более 300 маркет-мейкеров, ведущих торговлю акциями, биржа обеспечивает высокую ликвидность, минимальные комиссии и лучшую цену для инвесторов.
Каждой акцией занимаются в среднем 14 фирм маркет-мейкеров.
На бирже бывают ситуации сильных спадов или, наоборот, всеобщего убеждения в росте. В случаях, когда не удается достичь баланса между
участниками торгов (нет никого, кто хотел бы купить или продать акции), маркет-мейкеры на NASDAQ и специалисты NYSE могут купить и продать акции из своих собственных средств.
Основные индексы
NYSE: NYSE Composite Index, The Dow Jones Composite Average (DJCA).
Nasdaq: Nasdaq Composite (IXIC), Nasdaq 100.
В индекс S&P 500 входят 500 акций крупнейших компаний, котирующихся на NYSE и NASDAQ.
Количество акций, объем торгов
По состоянию на декабрь 2019 NYSE торгует акциями для 2800 компаний, которые варьируются от «голубых фишек» до новых быстрорастущих компаний. NYSE торгует около 1,46 млрд. акций в день.
Nasdaq торгует акциями около 4000 компаний (по данным на 9 февраля 2020 года). NASDAQ совершает около 1,8 миллиарда сделок в день, больше, чем любая другая фондовая биржа США.
В 2019 году Nasdaq провел 185 IPO и 15 биржевых переводов (IPO 15 компаний переключили свои корпоративные листинги с NYSE и IEX на Nasdaq), став ведущей биржей США по количеству IPO и полученным доходам. Почти 80% IPO в США выбрали Nasdaq в качестве партнера по листингу в 2019 году. В предыдущий раз Nasdaq превзошел NYSE по сумме привлеченных в ходе IPO средств в 2012 году.
Nasdaq в настоящее время работает над тем, чтобы обеспечить свои собственные прямые листинги, поскольку все больше компаний проявляют интерес к этому предложению.
Историю соперничества между NYSE и NASDAQ можно увидеть на графике ниже, колонки демонстрируют суммы привлеченных в ходе IPO средств в миллиардах долларах по каждому году.
Так выглядит топ 10 IPO компаний 2019 года по суммам привлеченных средств в млрд. долларов на NYSE и NASDAQ.
Требования к листингу на NYSE и NASDAQ
Помимо требований гос. органов к публичным компаниям, они должны соответствовать требованиям, которые предъявляются биржами.
Компания должна иметь как минимум 1,25 млн. акций, доступных для публичной торговли, за исключением акций, принадлежащих должностным лицам, директорам или любым бенефициарным владельцам более 10% акций компании;
У компании должно быть минимум три дилера для своих акций;
Компания должна иметь не менее 450 акционеров.
В дополнение к этим требованиям компания должна соответствовать всем критериям, по крайней мере, по одному из 4 стандартов, которые включают в себя требования к финансовым показателям компании (прибыли, доходам, денежному потоку, средней рыночной капитализации, суммам активов, капитала и прочее).
Компания должна выпустить минимум 1,1 млн. акций как минимум 400 акционерам;
NYSE, также как NASDAQ, имеет требования к доходам, денежному потоку и капитализации компании.
NYSE имеет более строгие стандарты для международной торговли и неамериканских компаний, чем NASDAQ.
Если компания хочет получить престиж, она будет стремится к листингу на NYSE. Однако он более затратный и предусматривает больше требований.
Любая компания, зарегистрированная на NYSE, обязана иметь независимый комитет по кадрам и вознаграждениям, который должен обеспечивать принятие справедливых и эффективных кадровых решений и решений по оплате труда. Кроме того, требования листинга на NYSE предусматривают обеспечение функции внутреннего аудита и следованию правил по корпоративному управлению. Ничего этого не требуется на NASDAQ.
NYSE предлагает акции, которые, в целом, более устойчивы и стабильны, что частично объясняется высокими требованиями биржи. NYSE включает в себя многие фирмы и промышленные компании с большим авторитетом и многолетней историей.
Торговля на Nasdaq, исходя из характера биржи, более волатильна, но при этом дает доступ к акциям с потенциалом быстрого движения цены. NASDAQ обычно называют высокотехнологичным рынком, привлекающим многие фирмы, занимающиеся интернетом или электроникой.
Данные определения имеют обобщенный характер, имеется ряд исключений с обеих сторон.
NYSE и NASDAQ также являются публичными компаниями и их акции котируются на каждой бирже соответственно.
Что такое NASDAQ: история создания первой электронной биржи
Чтобы проследить историю NASDAQ, нужно вернуться в 30-е годы прошлого века. Именно тогда в США формировалось законодательство, регулирующее работу фондовых рынков, в его современном виде. В 1933 году в Соединенных Штатах приняли закон о ценных бумагах, годом позже — закон о фондовых рынках.
Согласно этим законам, торговаться на фондовой бирже могут акции не всех компаний. Но это не означает, что ими не торгуют вообще. Существуют внебиржевые сделки, когда стороны осуществляют покупку и продажу напрямую, минуя биржи. Для регулирования этого рынка к закону о фондовых биржах в 1936 и 1938 годах конгресс США принял поправки, известные как «акт Мэлони».
Этот акт обязал всех брокеров, которые не являются членами биржи, объединиться в саморегулируемую организацию. На эту организацию и возложили контроль за рынком.
Она получила название Национальной ассоциации фондовых дилеров (National Association of Securities Dealers или NASD). С нее и началась история площадки для торговли акциями, известной сегодня как NASDAQ.
NASD наводит порядок и создает NASDAQ
Такой ситуация оставалась больше 30 лет, пока в 1968 году Конгресс и американская Комиссия по ценным бумагам и биржам не поручили NASD навести порядок.
Только в 80-х годах прошлого века на NASDAQ начали появляться системы, позволяющие трейдерам полноценно торговать на этой бирже. Например, на NASDAQ появилась технология автоматической постановки и исполнения заказов. Она избавила трейдеров от осуществления этих процессов по телефону, что было крайне удобно в моменты, когда положение на рынке менялось быстро.
NASDAQ стал излюбленным местом размещения технологических компаний. На площадке представлены ценные бумаги таких гигантов, как Apple, Google, Microsoft, Oracle, Intel и Amazon.
В 2000 году индекс NASDAQ вырос до исторических максимумов, а потом обвалился — пузырь лопнул, компании обанкротились, инвесторы потеряли миллиарды долларов.
В наши дни NASDAQ включает в себя акции не только высокотехнологичных компаний. Помимо основного индекса NASDAQ Composite, биржа рассчитывает индексы компаний финансового, промышленного, телекоммуникационного, фармацевтического и других секторов.
Амбициозной целью NASDAQ долгое время был выход на европейский рынок. Дважды биржа предпринимала попытки поглотить Лондонскую фондовую биржу LSE. Оба предложения, которые были сделаны в 2006 и 2007 годах, руководство LSE отклонило, сочтя предложенную цену неоправданно низкой.
В 2016 году главой NASDAQ была назначена Адена Фридман. Она стала президентом и генеральным директором NASDAQ, а также первой женщиной в истории, возглавившей американскую биржу.
Крупнейшие биржи мира по капитализации
10. Бомбейская фондовая биржа — $2,21 трлн
9. Фондовая биржа Торонто — $2,28 трлн
8. Шэньчжэньская фондовая биржа — $3,03 трлн
7. Лондонская фондовая биржа — $3,93 трлн
6. Фондовая биржа Гонконга — $4,18 трлн
5. Euronext — $4,41 трлн
4. Шанхайская фондовая биржа — $4,77 трлн
3. Японская фондовая биржа — $5,61 трлн
2. NASDAQ — $11,6 трлн
1. Нью-Йорская фондовая биржа — $24,2 трлн
NYSE и NASDAQ: как они работают
Когда кто-то говорит о фондовом рынке как о месте для покупки и продажи акций, обычно на ум приходит Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) или NASDAQ. Нет никаких сомнений в том, почему: на эти две биржи приходится основная часть биржевой торговли в Северной Америке и во всем мире. В то же время NYSE и Nasdaq различаются по способу работы и типам акций, котируемых на них. Знание этих различий поможет вам лучше понять функцию фондовой биржи и механизмы покупки и продажи акций.
Ключевые выводы
Расположение, расположение, расположение
Местоположение биржи относится не столько к ее почтовому адресу, сколько к месту, где совершаются сделки с ее акциями. Хотя NYSE по-прежнему сохраняет физическую торговую площадку на Уолл-стрит в Нью-Йорке, значительная часть торговых потоков проходит через ее центр обработки данных в Махвах, штат Нью-Джерси.
NASDAQ, с другой стороны, не имеет физической торговой площадки. В обоих центрах обработки данных торговля осуществляется напрямую между инвесторами, стремящимися покупать или продавать, и маркет-мейкерами (роль которых мы обсудим ниже в следующем разделе) через сложную систему компаний, связанных друг с другом электронным способом.
Дилер против аукционного рынка
Фундаментальное различие между NYSE и Nasdaq заключается в способах совершения сделок с ценными бумагами между покупателями и продавцами. Nasdaq – это дилерский рынок.Участники рынка не покупают и не продают друг другу напрямую.Сделки проходят через дилера, который в случае Nasdaq является маркет-мейкером.
NYSE отличается тем, что при открытии и закрытии рынкацены на акции NYSE устанавливаются методом аукциона.До 9:30 официального времени открытия рынка участники рынка могут вводить заявки на покупку и продажу, начиная с 6:30. Эти заявки сопоставляются, причем наивысшая цена предложения сочетается с самой низкой ценой предложения.Заявки на аукцион закрытия принимаются до 15:50, а заказы могут быть отменены до 15:582.
Маркет-мейкер против назначенного маркет-мейкера
Nasdaq и NYSE используют маркет-мейкеров для повышения ликвидности и поддержания справедливого и упорядоченного рынка. Однако существуют различия в том, как каждый из них функционирует.
На Nasdaq маркет-мейкеры поддерживают запасы акций для покупки и продажи со своих собственных счетов в сделках с отдельными клиентами и другими дилерами.Маркет-мейкеры дают двусторонние котировки, что означает, что они устанавливаютцены покупки и продажи для ценной бумаги, по которой они создают рынок.Более 260 маркет-мейкерских фирм предоставляют ликвидность для акций, котирующихся на бирже Nasdaq.Эта конкуренция помогает гарантировать, что покупатели и продавцы получают лучшие цены.
На NYSE работа по поддержанию рынков возлагается на назначенных маркет-мейкеров (DMM), ранее известных как специалисты.У цифровых мультиметров больше обязанностей, чем у традиционных маркет-мейкеров. DMM является контактным лицом для компании, акции которой котируются на бирже NYSE.Цифровые мультиметры обеспечивают стабильность, принимая другую сторону торговли при возникновении дисбаланса, покупая, когда инвесторы продают, и наоборот.Они проводят аукционы открытия и закрытия, используя человеческий вклад и алгоритмы, чтобы способствовать обнаружению цен, когда объемы, как правило, максимальны.По данным NYSE, DMM обеспечили 17% ликвидности на торгах NYSE в 2019 году.3
Восприятие и стоимость NYSE и NASDAQ
Одно качество NYSE и Nasdaq, которое следует признать, – это то, как каждый биржевой оператор обычно воспринимается компаниями и инвесторами. Nasdaq известна своими технологиями и инновациями и является домом для интернет-компаний, биотехнологий и других передовых компаний. Таким образом, акции, котирующиеся на Nasdaq, считаются ориентированными на рост и более волатильными. Компании, котирующиеся на NYSE, считаются более стабильными и устоявшимися. NYSE привлекает голубые фишки и промышленные предприятия, некоторые из которых работают уже несколько поколений.
То, торгуются ли акции на Nasdaq или NYSE, не обязательно является определяющим фактором для инвесторов. Но это может быть для компаний, когда они решают, где разместить листинг, из-за того, как воспринимается каждая биржа.
Требования к листингу также могут повлиять на это решение, которое для Nasdaqболее благоприятно для новых компаний.Фондовый рынок Nasdaq имеет три уровня: Nasdaq Global Select Market, Nasdaq Global Market и Nasdaq Capital Market.
Из них у Nasdaq Capital Market самые низкие требования к входу.Первоначальный взнос за листинг составляет от 55 000 до 80 000 долларов, в зависимости от того, сколько акций компания намеревается выпустить.После этого компании должны платить от 43 000 до 77 000 долларов в год.Комиссии для Nasdaq Global Select Market и Nasdaq Global Market установлены выше.Вступительные взносы составляют от 175 000 до 320 000 долларов, после чего компании должны платить от 46 000 до 159 000 долларов в год.
Для листинга на NYSE компании должны быть готовы заплатить минимум 150 000 долларов США и максимум 295 000 долларов США. NYSE взимает сбор за подачу заявления в размере 25 000 долларов, единовременный сбор в размере 50 000 долларов и 0,004 доллара за акцию для листинга.Максимум, который компания заплатит, – 295 000 долларов.Годовые сборы рассчитываются из расчета на акцию.Компании должны платить 0,00113 доллара за акцию или 71 000 долларов в год, в зависимости от того, что больше.
Учитывая более низкие требования для входа, понятно, почему растущие компании с меньшим начальным капиталом могут предпочесть Nasdaq.
Публичный vs. частный
Nasdaq и NYSE были частными компаниями до тех пор, пока их акции не стали общедоступными в 2002 и 2006 годах соответственно.7
Тем временем регулирующие функции NASD и NYSE объединились в FINRA, а Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) наблюдает за вновь сформированным регулятором.
Нью-Йоркская фондовая биржа была основана 17 мая 1792 года, когда 24 биржевых маклера собрались на Уолл-стрит, 68, чтобы сформировать то, что позже стало известно как Баттонвудское соглашение, в честь дерева, под которым был подписан пакт.Вначале было всего пять ценных бумаг.Первой компанией, включенной в листинг NYSE, был Bank of New York.
Более 200 лет NYSE работала как частная компания.Он стал публичным под символом NYX 8 марта 2006 года после слияния с Archipelago Holdings. В 2007 году NYSE объединилась с Euronext, крупнейшей фондовой биржей в Европе, и образовала NYSE Euronext. Эта компания была приобретена в 2013 году Intercontinental Exchange (ICE ), нынешней материнской компанией NYSE.
Хотя NYSE и Nasdaq являются крупнейшими рынками акций в мире, эти биржи ни в коем случае не одно и то же. Хотя их различия могут не повлиять на ваш выбор акций, ваше понимание того, как работают эти биржи, даст вам некоторое представление о том, как совершаются сделки и как работает рынок.
Все о NASDAQ: история, особенности работы, торги из России
В своем блоге я чаще всего говорю о Московской бирже: ее графике работы, рынках, особенностях торговли… Но ведь в мире существуют десятки других бирж. Давайте не будем обходить их стороной и познакомимся с NASDAQ — одной из крупнейших фондовых бирж мира.
Что такое биржа NASDAQ
NASDAQ — одна из крупнейших мировых фондовых бирж. В США NASDAQ является самой крупной биржей по количеству наименований торгуемых активов. По капитализации, впрочем, она занимает почетное второе место, уступая первое NYSE — знаменитой Нью-Йоркской фондовой бирже (той самой, что на Уолл-стрит).
В отличие от NYSE и множества других бирж, «Насдак» имеет очень четкую направленность — здесь в основном торгуются активы компаний, занятых высокими технологиями и IT. Впрочем, на NASDAQ можно найти акции самых разных сфер: здравоохранение, промышленность, энергетика, финансы, транспорт и так далее. Трейдеры активно торгуют и этими бумагами. Но основной упор «ассортимента» биржи сделан именно на hi-tech.
Экскурс в историю NASDAQ
NASDAQ — это самая молодая американская биржа, первая сделка на которой была произведена только в 1971 году. На самом деле ее история несколько длиннее.
В 30-е годы в мире трейдеров США царил самый настоящий хаос. Инсайдерские, «купленные» и попросту мошеннические сделки отбирали у инвесторов буквально миллионы долларов. Правительство США решило учредить саморегулируемую организацию (СРО), которая должна была контролировать деятельность брокеров. Итогом такого решения стала Национальная ассоциация дилеров ценных бумаг, сокращенно NASD. Благодаря NASD стала возможна более-менее контролируемая биржевая торговля. Теперь на биржу допускались бумаги не всех эмитентов, были введены минимальные требования к компаниям.
СРО не справилась с возложенной на нее задачей и была упразднена примерно через 30 лет своего существования. Позже на ее базе создали автоматизированную систему торгов, которая вначале просто регистрировала историю торгов, а в 1971 году провела первую электронную сделку. Система получила название NASDAQ — последние две буквы означают «автоматизированные котировки».
Особенности работы
Давайте рассмотрим технические особенности самой «технической» биржи:
Биржа NASDAQ поделена на две крупные секции: National Market (NNM) и Small Cap Market (NSCM). На первой торгуются акции средних и крупных компаний. Здесь высокие требования к эмитентам, поэтому стартапов тут вы не найдете. Зато здесь есть масса уже прочно закрепившихся на рынке фирм, в которые более-менее безопасно инвестировать. На NSCM, напротив, торгуются небольшие фирмы, и требования к эмитентам пониже. Именно здесь можно найти стартап, который в перспективе может взлететь и принести вам огромный доход. Торговать на NSCM рискованнее, чем на NNM.
Схема торговли
На бирже «Насдак» заявки исполняются не совсем так, как на Московской. В NASDAQ работает еще одна категория участников — маркетмейкеры. Это специалисты, которые борются между собой за право исполнить заявку. Задача маркетмейкера — свести заявки покупателя и продавца наиболее выгодным для обоих образом. Если заявка на покупку по какой-либо причине не находит встречное предложение, то маркетмейкер должен будет исполнить заявку за свой счет, продав свои акции. У каждого маркетмейкера есть резерв из акций определенных компаний, ликвидность которых он должен поддерживать.
С точки зрения трейдера схема торговли ничем не отличается от работы на Московской бирже — вы будете работать через торговый терминал и брокера. С маркетмейкерами общается только брокер, представляющий ваши интересы на бирже.
Индексы
На NASDAQ специалисты рассчитывают несколько индексов. Мы рассмотрим два самых влиятельных из них: NASDAQ Composite и NASDAQ-100.
Не знакомы с биржевыми индексами? Прочитайте вводную статью по этой теме: «Индексы фондового рынка: что это и зачем они нужны».
NASDAQ Composite
«Композит» — это самый старый индекс на «Насдак». Его начали считать в 1971 году, вместе с началом деятельности биржи. Composite включает в себя более 3 000 акций биржи. В индекс входят обыкновенные акции компаний со всего мира. Привилегированные акции и ETF не учитываются при расчете этого индекса.
При расчете индекса учитывается капитализация компаний — чем она выше, тем больше удельный вес акций в индексе. Около половины компаний, представленных в NASDAQ Composite, относятся к сфере высоких технологий и IT. Остальные 50% делят между собой представители энергетики, транспорта, промышленности, здравоохранения, финансов и других отраслей.
Из-за того, что индекс по большей части состоит из акций высокотехнологичных фирм, он часто оказывается завышенным. Обратите внимание на подъем графика в районе 2000 года — это так называемый «пузырь доткомов», кризис, который случился из-за завышенных ожиданий от технологий и огромного количества переоцененных акций IT-компаний. Сейчас, возможно, мы наблюдаем аналогичное явление — некоторые специалисты считают, что текущий мощный рост индекса в скором будущем оборвется резким падением.
NASDAQ-100
NASDAQ-100 — индекс, который включает в себя сотню крупнейших по капитализации компаний на бирже. Как и в случае с предыдущим индексом, NASDAQ-100 рассчитывается, исходя из удельного веса по капитализации фирмы. Первая десятка компаний, к слову, занимает более половины удельного веса всего индекса. Это сплошь IT-гиганты: Apple, Microsoft, Amazon, Google, Facebook, Nvidia, Adobe, Paypal и так далее.
Как торговать на бирже российскому инвестору
На Московской бирже может торговать практически любой желающий — достаточно завести аккаунт у брокера и положить туда деньги. С NASDAQ все немного труднее — некоторые российские брокеры имеют выход на американскую биржу, но работать через них может только квалифицированный инвестор. Абсолютное большинство трейдеров не обладают таким статусом и даже не планируют его получать, поэтому в этой статье мы не будем подробно останавливаться на такой схеме работы.
Хотите узнать больше о статусе квалифицированного инвестора? Прочитайте статью на эту тему: «Что дает статус квалифицированного инвестора и как его получить».
Давайте рассмотрим другие варианты, как торговать на бирже NASDAQ из России.
Иностранный брокер
Очень многие американские брокеры отказываются работать с иностранцами (в том числе россиянами) или просто ставят очень высокие проценты и огромную сумму минимального депозита (от сотни тысяч долларов). Поэтому выбор брокеров для россиян невелик:
Биржевые фонды на МосБирже
Если же вас привлекает не биржа, а инструменты на ней, то можно воспользоваться ETF Московской биржи, которые включают в себя иностранные акции hi-tech отрасли. Рассмотрим три из них:
Выводы
Теперь вы знаете, как торговать на бирже «Насдак» из России — это сложно, но возможно. Если же вас интересует просто инвестирование в иностранные IT-акции, то можно обойтись ETF на Московской бирже.
Если вам понравилась статья, поделитесь ею с друзьями в соцсетях. Надеюсь, вы смогли узнать из нее что-нибудь новое.