Что значит рубль дешевеет
Экономист объяснил, почему правительству РФ выгоден слабый рубль
Правительство России заинтересовано в слабой национальной валюте. Такое мнение корреспонденту «Росбалта» высказал научный сотрудник Центра исследований модернизации Европейского университета в Петербурге Андрей Заостровцев.
«В результате всех манипуляций во время пандемии образовался дефицит бюджета. И чем ниже рубль, тем больше у правительства рублевые доходы от валютного экспорта. Связь понятна: при сильном рубле за один доллар правительство получает меньше. А все обязательства российское правительство имеет именно в рублях», — отметил экономист.
Кроме того, по словам Заостровцева, Центробанк прекратил валютные интервенции — иными словами, он больше не продает валюту. И с учетом этого прекращения слабый рубль ЦБ также выгоден.
«Причин того, что рубль падает — несколько. Это связано с нефтью: по соглашению ОПЕК+ мы стали добывать меньше, и у нас уменьшилась выручка за счет сокращения экспорта. В феврале цена за баррель была 60 долларов, а сейчас 40 — то есть упала на треть. Из-за этого к нам поступает меньше валюты, и рубль двигается к девальвации. Вторая причина — ЦБ постоянно снижает ставку, облегчая доступ к рублям. Политика понятна — она направлена на стимулирование бизнеса и экономики в условиях пандемии. Однако ставка ЦБ напрямую коррелирует со ставкой по облигациям федерального займа, и чем она ниже, тем ниже процент по облигациям. А чем ниже этот процент, тем меньше российский рынок привлекателен для иностранных инвесторов», — объяснил экономист.
Андрей Заостровцев отметил, что принимать поспешных решений по смене валюты не нужно, так как неизвестно, дошел ли рубль до низшей точки или нет. Его падение может продолжиться и осенью, а это значит, что подорожают импортные лекарства, техника и другие товары.
Ранее «Росбалт» писал, что российская нацвалюта продолжает терять позиции к доллару и евро в ходе сегодняшних торгов на Московской бирже, причем курс американской валюты впервые с 14 мая превысил 74 рубля.
Почему рубль дешевеет? И почему серьезное укрепление рубля в ближайшей перспективе не предвидится?
Начнем объяснять «на пальцах» издалека: Что определят стоимость товаров? Какие товары стоят дороже?
-Те, которые пользуются спросом.
Это работает и в обратную сторону, те товары, на которые спроса нет стоят дешево.
Спрос на нашу валюту, создают иностранные инвесторы. Для того чтобы торговать на нашем рынке, они вынуждены покупать рубли. А уже на рубли покупать акции и облигации.
Чем же привлекал иностранных инвесторов Российский рынок?
Риски инвестиций в РФ всегда были и никуда не пропадали, и «в награду за риск» инвесторы получали повышенную доходность!
А что мы имеем сейчас?
Ставка ЦБ РФ 4,25 % на фоне всё нарастающих санкционных рисков.
Чем меньше спрос на рубль, тем хуже его ситуация. В связи с этим ЦБ долгое время проводило валютные интервенции. Т.е. продавали доллары, а если говорить корректно, покупали рубли в больших объемах искусственно поддерживая курс рубля.
Но вечно это делать не получится. Доллары мы не печатаем, поэтому они имеют свойства заканчиваться. А вместе с этим пропадают и «временные костыли» рубля. И он идет по своему исторически определенному маршруту.
Здесь я решил не писать про стоимость нефти и зависимость рубля от неё, а также о возобновившемся росте индекса доллара. Иначе это будет очень длинная статья.
А если Вы думаете: покупать ли доллары сейчас?
Стоит задуматься во-первых над целью.
Рассмотрим возможные варианты:
Вы откладываете покупку валюты на неопределенный срок, в надежде на коррекцию (или укрепление):
3) Рубль укрепился! Вы можете позволить себе купить больше долларов на те же рубли.
НО рассмотрим те же варианты, при условии если бы доллары были куплены сразу, а на них бы были куплены активы:
3) Рубль укрепился! Инвестиционная прибыль перекрыла потери на курсе валют. (или часть потерь)
Выбор каждый сделает сам, но стоит помнить что исторически рубль всегда падает по отношении к доллару, и предпосылок для перелома этого тренда пока нет даже на горизонте.
Яков Миркин. Почему рубль все время падает к доллару и евро
Мы уже 30 лет знаем, что даже если нам кажется, что он застыл и мы уже привыкли к тому, что он 6 рублей за доллар, или 20, или 30, или даже 60 — все равно рано или поздно случится какой-то кризис или шок и наступит очередная взрывная девальвация. Именно так было в 1994, 1998, 2008-2009, 2014, 2018 и 2020 годах. Ждем, что так будет и дальше. Почему? Ответов — несколько.
Что случится, если курс рубля останется тем же, что и раньше — 60 руб. за доллар? Рублевая выручка за каждый проданный баррель нефти станет гораздо ниже — 3150 руб., или тоже на 25% меньше. И что же? Нефтяные компании немедленно уйдут в убыток, даже, может быть, в риски банкротства. Их рублевая выручка уменьшилась, а затраты в рублях на добычу нефти в России остались теми же или даже выросли за счет инфляции.
Значит единственный выход — и в этом состоит немедленная, автоматическая реакция валютного рынка — это падение курса рубля до 80 руб. за доллар. Только при таком курсе нефтяные компании выручат за один баррель ту же сумму в рублях, что и раньше — 4200 руб. (52,5×80). И покроют свои затраты, да еще и останутся с прибылью, в шоколаде.
Конечно, это упрощенный рассказ о том, как работает «нефтяной» механизм девальвации рубля. Но основа в нем схвачена. Примерно так все и происходило в 2020 году.
Есть еще один сильнейший механизм падения рубля, работающий в России. Это — внутренняя инфляция. Очень выгодно импортировать обувь, одежду, продовольствие, автомобили, оборудование, все что угодно, если курс рубля закрепился, а рост рублевых цен внутри России опережает рост валютных цен «снаружи», на импорт. Прибыльность таких операций очень высока. Но это значит, что с каждым днем все больше желающих импортировать, все больше спрос на валюту и все меньше — на рубли. Рубли сбрасывают. Результат один — падение курса. Этот механизм работает в России уже 30 лет. Чем выше инфляция в России, чем больше она инфляции в США (цены в долларах), ЕС и Китае (наши основные торговые партнеры), тем слабее рубль.
Есть и другие механизмы девальвации рубля. Скажем, бегство капитала из России, панический сброс рублей против валюты. Но всем нам стоит помнить только одно. Пока мы не станем развитой, быстро растущей универсальной экономикой, пока не забьем пустые ниши собственной продукцией и пока не избавимся от клички «сырьевая», рубль на долгой дорожке будет стремиться к падению. Постоит-постоит или даже укрепится, мы возрадуемся, а потом опять — грохнется.
Яков Миркин, экономист
Рубль вечером продолжил умеренно подрастать к доллару и евро вслед за нефтью
Как отмечают эксперты «Интерфакс-ЦЭА», рубль умеренно подрастает к доллару и евро на вечерних торгах благодаря улучшению ситуации на внешних рынках после распродаж в конце прошлой недели и на фоне активно дорожающей нефти. В центре внимания инвесторов остается новый штамм COVID-19, трейдеры ждут информации, которая позволила бы сделать более точный вывод о том, насколько опасным является «омикрон» и какие последствия его распространение может иметь для мировой экономики.
Инвесторы связывают свои надежды на предотвращение нового ковидного кризиса с компаниями-производителями вакцин от COVID-19 и их способностью быстро и эффективно модифицировать уже существующие вакцины для борьбы с новым штаммом. Однако ученые отмечают, что остается еще много неисследованных проблем относительно «омикрона», на что у них уйдет несколько недель.
Поддержку рублю оказывают также ожидания дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП) Банка России после соответствующих заявлений председателя ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной на инвестиционном форуме «ВТБ Капитала» «Россия зовет!».
ЦБ РФ будет проводить такую ДКП, чтобы вернуть инфляцию к цели в 4%, это произойдет к концу 2022 года, в частности, сказала она. В этой связи, по словам Набиуллиной, совет директоров Банка России на заседании 17 декабря будет рассматривать широкий диапазон решений по ключевой ставке: от 0 до повышения на 100 базисных пунктов (б.п.).
Новости по санкционной теме
Между тем, рубль довольно слабо отреагировал на новости по санкционной теме. Главы МИД стран НАТО на встрече в Риге в среду пришли к мнению, что Россия должна будет заплатить за возможные агрессивные действия в отношении соседей, сообщил на пресс-конференции генсек альянса Йенс Столтенберг.
Говоря о ситуации на границе РФ с Украиной, Блинкен отметил, что США «должны быть готовы к любому развитию событий». При этом он подчеркнул, что будет лучше, если Москва и Киев урегулируют разногласия, используя Минские договоренности.
Заявления главы ФРС
Председатель Федрезерва Джером Пауэлл заявил в ходе выступления в банковском комитете Сената во вторник, что с учетом высокого инфляционного давления и устойчивости американской экономики имеет смысл ускорить темпы ежемесячного сокращения объемов выкупа активов.
Пауэлл и министр финансов США Джанет Йеллен в среду вновь появятся в Конгрессе, на этот день запланировано их выступление в комитете по финансовым услугам Палаты представителей.
Опубликованные в среду статданные указывают на продолжающееся восстановление американского рынка труда, что также говорит в пользу сокращения стимулов.
Согласно данным отраслевой организации Automatic Data Processing Inc. (ADP), число рабочих мест в частном секторе США в ноябре увеличилось на 534 тыс., что оказалось лучше среднего прогноза экспертов на уровне 525 тыс.
Цены на нефть
Цены на нефть продолжают укрепляться в ходе торгов в среду, хоть и замедлили темпы роста после выхода официальных данных о запасах сырья в США.
В то же время товарные запасы бензина выросли на 4,03 млн баррелей и составили 215,42 млн баррелей. Запасы дистиллятов увеличились на 2,16 млн баррелей, до 123,88 млн баррелей.
Эксперты, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали снижения запасов нефти на 1,45 млн баррелей, уменьшения запасов бензина на 332 тыс. баррелей и падения запасов дистиллятов на 800 тыс. баррелей.
Тем временем данные Американского института нефти (API), опубликованные во вторник, указали, что запасы нефти в США за минувшую неделю сократились на 747 тыс. баррелей. Запасы на терминале в Кушинге, где хранится торгуемая на NYMEX нефть, выросли на прошлой неделе на 1 млн баррелей.
API получает информацию от операторов НПЗ, нефтехранилищ и трубопроводов на добровольной основе.
Оценки аналитиков
По итогам индексной сессии Московской биржи (часть сессии по доллару расчетами «завтра» в период с 10:00 до 11:30 по Москве) ЦБ РФ опустил официальный курс доллара на 2 декабря на 91,8 копейки, до 73,9746 руб./$1, и уменьшил курс евро на 98,8 копейки, до 83,8354 руб./EUR1.
Черный понедельник: почему обвалился фондовый рынок и что будет с рублем
В понедельник, 22 ноября, российский рынок оказался на минимальных за последние несколько месяцев значениях. Инвесторы массово распродавали активы: индекс Мосбиржи закрылся обвалом на 3,58% и впервые с августа опустился ниже 3880 пунктов, хотя еще на прошлой неделе превышал 4000 пунктов. Долларовый аналог – индекс РТС – просел еще сильнее: на 5,5% до 1628 пунктов.
Курс доллара вечером 22 ноября в моменте пробил отметку в 75 руб. (+1,5 руб.) – последний раз американская валюта торговалась выше этой отметки в июле. С конца октября, когда доллар стоил 70,9 руб., курс рубля ослаб к американской валюте на 5,8%. Евро достиг 84 руб. впервые с начала октября, а в течение дня торговался по 84,4 руб. (+1,4 руб.) – европейская валюта подорожала к рублю с начала месяца на 3%. К 20:20 мск. один доллар стоил 74,8 руб., евро – 84,2 руб.
При этом российский рынок трясло на фоне роста глобальных фондовых индексов: американский S&P 500 рос к 18.32 мск на 0,70%, промышленный индекс Dow Jones – на 0,80%, NASDAQ – на 0,15%, индекс DAX в Германии падал на 0,06% выше, CAC 40 во Франции вырос на 0,18%, а британский FTSE 100 поднялся на 0,58%.
Почему все падает
Причин падения российского рынка множество: обострение геополитических рисков, очередная волна коронавируса в мире, дешевеющая нефть, ожидание скорого ужесточения монетарной политики ФРС США и ситуация с облигациями «Роснано», говорят опрошенные «Ведомостями» эксперты.
Новости о «готовящемся вторжении» российских войск на Украину появились в западных СМИ около 10 дней назад, но 21 ноября Bloomberg со ссылкой на источники раскрыло детали данных разведки США о подготовке «атаки». По информации агентства, рассматривается сценарий с нападением России на Украину через Крым, общую сухопутную границу и Белоруссию с использованием примерно 100 тактических групп – это около 100 000 солдат. Источники Bloomberg описывают возможное вторжение как операцию на пересеченной местности в холодное время года, охватывающую обширную территорию. В ответ на статью Bloomberg пресс-секретарь президента Дмитрий Песков сказал, что некоторые американские СМИ используются как «труба» для целенаправленной информационной кампании против России. Москва видит в этом «нагнетание напряженности» и попытку «представить Россию как некую сторону, которая угрожает процессу урегулирования» конфликта в Донбассе, отметил он.
Подобная информация оказывает на российский рынок гораздо большее влияние по сравнению с падением цен на нефть и удорожанием доллара против валют всех развивающихся стран, говорил ранее главный экономист Sova Capital Артем Заигрин: с конца октября геополитическая риск-премия в рубле выросла с 4 руб./$ (5%) до 7 руб./$ (10%).
Дополнительное давление на рубль оказывают продажи на рынке ОФЗ и повышенный объем покупок валюты Минфином в рамках бюджетного правила (ежедневно 25,9 млрд руб.), говорит Васильев. Также в ноябре и декабре возрастает спрос на валюту для закупки импортных товаров для новогодних праздников и выплаты по внешнему долгу корпораций.
Когда все вернется
Поддержку рублю окажут ожидания дальнейшего повышения ключевой ставки Банком России, отмечает Васильев. Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина уже неоднократно давала рынку сигнал, что на ближайшем заседании по ключевой ставке регулятор рассмотрит вероятность ее повышения с текущих 7,5%. Цены на сырьевые товары в рублях находятся вблизи своих многолетних максимумов, продолжает аналитик, это увеличивает не только экспортную выручку российских компаний, но и налоговые отчисления. На этой неделе ожидается пик налоговых платежей, когда экспортеры продают валютную выручку и покупают рубли для расчетов с бюджетом.
Разрядке геополитической напряженности, вероятно, будет способствовать ожидаемая встреча президентов России и США, которая может состояться в ближайшие месяцы, отмечает Васильев. В Совкомбанке ожидают, что курс рубля до конца года останется в диапазоне 72–76 к доллару и 82–86 к евро.
Сохранение жесткой денежно-кредитной политики Банка России и наблюдаемые уже третью неделю признаки снижения инфляционного давления создают предпосылки для укрепления национальной валюты, считает Клещев из ВТБ. В банке сохраняют прогноз 70 руб./$ в 2022 г. и видят высокую привлекательность покупки рублевого госдолга на горизонте ближайших 12–18 месяцев.
Рублю оказывают фундаментальную поддержку высокая ключевая ставка ЦБ (7,5%) и макроэкономические факторы, в том числе сильный счет текущих операций, существенные накопленные резервы, отрицательный госдолг, консервативная бюджетная политика, считают в БКС: там прогнозируют движение пары доллар/рубль до конца года в диапазоне 71–75.
С возникновением новых рисков наиболее реалистичными представляются уровни в 70–71 руб./$ на конец года при ослаблении геополитического давления, прогнозировал Заигрин из Sova Capital.