sec gov что это
Зачем нужна и как работает комиссия по ценным бумагам SEC
Фондовый рынок США, особенно в глазах начинающих инвесторов, традиционно слывет надёжным и прозрачным. Принято считать, что манипуляции ценами и корпоративные сговоры на нём невозможны или быстро пресекаются. Но так ли это в действительности? Данная статья – небольшой экскурс в деятельность могущественного государственного регулятора – комиссии SEC по ценным бумагам.
Что такое комиссия SEC
Я регулярно получаю много вопросов и специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать в различные активы. Рекомендую пройти, как минимум, бесплатную неделю обучения.
Если вам интересна практика и какие инвестрешения в моменте принимаю лично я, то вступайте в Клуб Ленивого инвестора.
SEC расшифровывается как «Комиссия по ценным бумагам и биржам», это один из государственных финансовых регуляторов США, в сфере интересов которого находится фондовый рынок (торговля акциями и их эмиссия, биржи, брокеры, торговые операции частных инвесторов и инвесткомпаний). Кроме того, SEC контролирует сделки по слиянию и поглощению компаний. Это означает: если некоторый актив торгуется на биржах США или доступен американскому брокеру, он автоматически подпадает под правила, диктуемые SEC. Основная задача этой организации – обеспечение прозрачности сделок и противодействие мошенническим схемам.
История SEC ведётся с 1934 года. Тогда Штаты переживали последствия Великой депрессии, на биржах свирепствовали мошенники, а законопослушные инвесторы утратили доверие к государственным институтам. Понимая опасность такой ситуации, Конгресс создал структуру, получившую фактически чрезвычайные полномочия. Её первым руководителем стал отец Джона Кеннеди, будущего президента США, Джозеф Кеннеди. Руководил он, впрочем, лишь год с небольшим. Вскоре выяснилось, что во время «сухого закона» Джозеф Кеннеди нелегально торговал спиртным. По этой причине он был отстранён от ответственной должности. Тем не менее под его руководством SEC сделала самые важные первые шаги на пути к созданию цивилизованного фондового рынка.
Сейчас некоторые эксперты считают, что выход США из экономического кризиса во многом связан с ростом военных расходов. Однако они не учитывают, что само развитие военного производства было бы невозможно без активных инвестиций. В свою очередь этому способствовала выработка единых требований к участникам рынка, что позволило вывести из тени механизмы принятия решений и формирования цен. Это стало возможным благодаря деятельности SEC.
Функции и структура SEC
Под контроль комиссии подпадают любые компании (в том числе и российские), акции которых торгуются на биржах США. Все нарушения законодательства в сфере оборота ценных бумаг и обслуживания инвесторов, а также отказ от предоставления финансовой информации контролирующим органам могут стать основанием для расследования со стороны SEC. Особенно большое внимание SEC обращает на сделки, имеющие признаки корпоративного поглощения. Например, если инвестор приобретает пакет в 5% и более от числа акций компании, неважно, за 1 раз или в результате нескольких сделок, это событие обязательно становится предметом пристального изучения со стороны SEC. Таким образом, рейдерские захваты компаний оказываются практически невозможными. Интерес комиссии могут вызвать жалобы клиента на недобросовестное брокерское обслуживание, подозрение на использование инсайдерской информации, манипулирование ценами и пр.
Ответы на тесты для неквалифицированных инвесторов с 1 октября 2021 г.
Ответы на тесты для неквалифицированных инвесторов: учимся и инвестируем
Структурно комиссия SEC состоит из пяти дивизионов, каждый из которых имеет свой набор функций и полномочий. Дивизионами руководят инспекторы, назначаемые президентом США и утверждаемые Сенатом. Однако в своей работе инспекторы независимы и не подотчётны ни одному государственному органу. Деятельность дивизионов обслуживают 24 узкопрофильных подразделения: канцелярии, управления и офисы. Региональные филиалы SEC расположены в 11 городах США.
Несмотря на огромное влияние и широкие полномочия, SEC контролирует не всю экономику страны, а только ту её сферу, которая каким либо образом связана с оборотом ценных бумаг. Если же проблема касается, например, рынка фьючерсов, в дело вступает другой контролирующий орган – CFTC (комитет по торговле товарными фьючерсами). При этом не исключено, что в расследованиях обе организации могут действовать сообща, но с учётом разграничения своих компетенций.
Одобрение SEC проспекта эмиссии ценных бумаг
Эмиссия ценных бумаг – сложный процесс, состоящий из нескольких этапов. В частности, эмитент должен заключить договор с андеррайтером (это может быть инвестиционный банк или страховая компания, имеющие лицензию на соответствующую деятельность). Андеррайтинговые услуги обычно включают в себя гарантии выкупа эмиссии перед выставлением её на биржевые торги, работу с потенциальными инвесторами и подготовку необходимой документации, в том числе проспекта эмиссии. В нём обязательно должны присутствовать сведения о договоре андеррайтинга, перечислены основные собственники компании и их доли в уставном капитале, направления деятельности компании, её финансовые результаты, а также цели, на которые намечается потратить средства, привлекаемые за счёт эмиссии. Затем проспект эмиссии передаётся в SEC на согласование. Если одобрение комиссии будет получено с первого захода, то оно станет сильным доводом, способствующим будущему успеху эмиссии.
Поскольку к инструментам фондового рынка относятся и акции биржевых фондов (ETF), то их эмиссия также должна пройти предварительную экспертизу SEC. Как раз в момент выхода статьи развивается интригующая ситуация вокруг конкурирующих проектов создания ETF на базе Bitcoin. Эти проекты систематически подаются в SEC от различных финансовых структур (в частности, VanEck и Winklevoss Bitcoin Trust), однако, до сих пор ни один из них не был одобрен. Хестер Пирс, комиссар SEC, уже не раз высказывала особое мнение, отличающееся от официальной позиции ведомства. По её словам, создание ETF на Bitcoin позволило бы привлечь на рынок значительное число инвесторов. Но именно заботой о них, при отсутствии надёжного механизма защиты от действий мошенников, и продиктована осторожная позиция SEC.
Примеры из деятельности SEC
Это особенно поучительно на фоне типичной для России практики, когда звёзды шоу-бизнеса открыто рекламируют финансовые пирамиды и форекс-кухни, рассказывая о своих мнимых доходах. По правилам SEC участника подобной рекламы могут заставить сдавать сложный экзамен на знание основ трейдинга, включая тонкости технического и фундаментального анализа. В случае провала (а он в этой ситуации практически гарантирован) неизбежен крупный штраф.
Как посчитать доходность инвестиций – краткий ликбез
Как подсчитать реальную доходность от инвестиций
И всё же имеется в истории SEC эпизод, серьёзно ударивший по авторитету этой структуры. Речь идёт о знаменитых атаках на башни-близнецы в Нью-Йорке 11 сентября 2001 г., а также связанных с ними загадочных событиях на американских биржах. Накануне терактов, с 6 по 10 сентября, был отмечен аномальный спрос на пут-опционы на акции авиакомпаний United Airlines (соотношение пут и колл опционов 12:1) и American Airlines (соотношение 6:1). Трейдеры как будто заранее знали, что акции сильно упадут в цене. Именно это и произошло после терактов – падение составило примерно 40%.
Ещё интереснее то, что в 6 раз подскочили объёмы покупки колл-опционов на акции компании Raytheon, одного из основных производителей вооружений для армии США (напомним, что вскоре после терактов начались крупные военные операции против группировки Аль-Каида). Таким образом, спекулянты как будто заранее знали, какие бумаги упадут, а какие подорожают.
Послесловие
Про экономику США можно говорить долго. Её тайные государственные рычаги зачастую скрыты даже от таких «акул» бизнеса, как У. Баффетт и Дж. Сорос. Конечно, инвесторам средней руки, как правило, проще работать на строго регламентированном рынке, чем в обстановке хаоса. Вместе с тем, ни один регулятор не способен полностью устранить причины, приводящие к глобальным экономическим и политическим кризисам. Система рыночных отношений устроена таким образом, что именно государственным органам приходится брать на себя роль страховочного клапана для сброса избыточного давления. И далеко не всегда структуры, обладающие огромной властью, используют её строго в рамках закона. Вот почему внимание к рискам и методам их снижения – одна из важнейших составляющих успеха инвестора.
Делеверидж и его последствия для инвестора
Как делеверидж влияет на курс акций и экономику
What We Do
At the Securities and Exchange Commission (SEC), we work together to make a positive impact on America’s economy, our capital markets, and people’s lives.
For more than 85 years since our founding at the height of the Great Depression, we have stayed true to our mission of protecting investors, maintaining fair, orderly, and efficient markets, and facilitating capital formation.
Our mission requires tireless commitment and unique expertise from our staff of dedicated professionals who care deeply about protecting Main Street investors and others who rely on our markets to secure their financial futures.
Learn more about specific SEC functions and responsibilities carried out by various divisions and offices within our Washington D.C. headquarters and 11 regional offices around the country.
RESOURCES
Companies offering securities for sale to the public must tell the truth about their business, the securities they are selling, and the investment risks.
Those who sell and trade securities and offer advice to investors – including, for example, brokers, dealers, investment advisers, and exchanges – must treat investors fairly and honestly.
PROTECTING INVESTORS
The federal securities laws we oversee are based on a simple and straightforward concept: everyone should be treated fairly and have access to certain facts about investments and those who sell them.
To achieve this, we require public companies, fund and asset managers, investment professionals, and other market participants to regularly disclose significant financial and other information so investors have the timely, accurate, and complete information they need to make confident and informed decisions about when or where to invest.
We protect investors by vigorously enforcing the federal securities laws to hold wrongdoers accountable and deter future misconduct. We provide investor education and resources through our Office of Investor Education and Advocacy.
Learn more about how we inform and protect people as they navigate the securities markets by visiting our investor education website Investor.gov for tools, resources, and initiatives tailored to Main Street investors.
We return hundreds of millions of dollars to harmed investors each year as a result of our enforcement actions against wrongdoers.
FACILITATING CAPITAL FORMATION
Our regulatory regime provides companies and entrepreneurs with a variety of avenues to access America’s capital markets to help them create jobs, develop life-changing innovations and technology, and provide financial opportunities for those who invest in them.
Access to capital is particularly critical for small businesses to grow and scale. Learn more about what we do to facilitate ways to raise capital by visiting our small business information site as well as our Office of the Advocate for Small Business Capital Formation.
Small businesses account for 65% of net new jobs created.
We monitor the activities of more than 28,000 entities in the securities industry, including investment advisers, broker-dealers, and securities exchanges.
MAINTAINING FAIR, ORDERLY AND EFFICIENT MARKETS
Our U.S. capital markets are the deepest, most dynamic, and most liquid in the world.
They also have evolved to become increasingly fast and extraordinarily complex.
It is our job to be responsive and innovative in the face of significant market developments and trends. As technological advancements and commercial developments have changed how our securities markets operate, our ability to remain an effective regulator requires us to continuously monitor the market environment and, as appropriate, adjust and modernize our expertise, rules, regulations, and oversight tools and activities.
Learn more about our active engagement with innovators, developers, and entrepreneurs by visiting our Strategic Hub for Innovation and Financial Technology. And since making Wall Street work for Main Street means gathering input from investors directly, please tell us about your own experiences and let us know what you think about our various proposed rules.
OUR MISSION CONTINUES
As we go forward, our longstanding three-part mission remains our touchstone.
We continue to review and recalibrate our efforts as we strive to fulfill that mission by elevating our performance through technology, data analytics, and human capital.
We continue to innovate in response to evolving markets and inspire the full confidence of the investing public and market participants alike.
And we continue to focus on the interests of long-term Main Street investors who are entrusting their hard-earned savings to our securities markets to fund home purchases, college educations, and other important life events.
Финансовый регулятор SEC
Комиссия по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission, SEC) входит в число самых влиятельных финансовых регуляторов. Это правительственное агентство, главной компетенцией которого является регулирование рынка ценных бумаг Соединенных Штатов, а основной целью – защита лиц, инвестирующих на фондовом рынке.
Немного истории
История SEC берет начало с Великой депрессии, бушевавшей с 1929-го по 1939-й. Рынок ценных бумаг США, с момента своего формирования де-факто носивший стихийный характер, 24 октября 1929 подвергся обвалу, в результате пострадало огромное количество инвесторов, а через несколько месяцев — и население всей страны. Немногие знают, что первый масштабный кризис на фондовом рынке США случился еще в 1907 году, но оказался относительно краткосрочным и не привел к катастрофическому снижению уровня жизни.
В 1929 году и далее было иначе: разоренные люди выбрасывались из окон, снимали на ночь комнаты в отеле, чтобы покончить с собой, стояли за бесплатной похлебкой… фермеры, главная опора США в 20-е годы, выливали молоко на улицу и топили печи зерном, которое было невыгодно вести на рынок. К 1932 г. рынок акций упал почти на 90% от максимума 1929 года. Возникли «гувервилли» — постройки из подручных материалов наподобие современных индийских трущоб для массового выживания людей, некоторые из которых существовали вплоть до конца 40-х годов. В этих условиях выросли всемирно известные актрисы — Ава Гарднер и Мерилин Монро.
В том же 1932 году к власти пришли демократы во главе с Франклином Рузвельтом, который разработал программу выхода из экономической пропасти. Одним из пунктов плана было взятие под контроль стихии рынка ценных бумаг. Поэтому уже в 1933 г. был принят закон «О ценных бумагах», а год спустя — положение «О торговле ценными бумагами», для исполнения которого в 1934 году была учреждена комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC). Ее первым главой Сенат назначил Джозефа Кеннеди, сын которого станет одним из самых известных американских президентов. Сам Джозеф, кстати, стал одним из немногих, кто сумел разбогатеть в это тяжелейшее время.
Комиссия по ценным бумагам США: базовые акты
Согласно информации официального сайта (https://www.sec.gov), деятельность SEC основывается на восьми базовых законодательных актах и нормативных документах:
Русское официальное название или вольный перевод
Обязывает компании, которые выпускают ценные бумаги (ЦБ) раскрывать инвесторам, в том числе потенциальным, финансовую информацию, и любую другую о деятельности предприятия.
Содержит жёсткий запрет на публикацию или другие способы предоставления заведомо ложной или недостоверной информации.
Устанавливает механизмы регулирования ЦБ, относя к таковым акции, облигации и долговые обязательства (кроме векселей).
Детализирует особенности обращения долговых инструментов. Предусматривает их обязательную регистрацию в SEC.
Устанавливает, что вторичное обращение возможно только с согласия компании-эмитента.
Обязывает компании предоставлять всеобъемлющие данные по поводу:
Информация должна публиковаться при первичном размещении бумаг, а затем регулярно в соответствии с нормативными документами SEC.
Согласно этому закону SEC не имеет права влияния на принятие инвестором решений о вложении средств в бумаги. Ее задача – контроль за своевременностью, полнотой и правдивостью информации.
Установил норму, по которой любой субъект предпринимательской деятельности, консультирующий потенциальных инвесторов по поводу вложений средств в различные инструменты, обязан быть зарегистрирован в SEC.
Он обязуется строго придерживаться всех положений о защите прав инвесторов и их средств.
Поправкой 1996 года вводилась послабляющая норма, которая предусматривает обязательную регистрацию, если управляемые активы превышают 25 миллионов долларов США.
Является вторым значимым документом в сфере регулирования ЦБ за всю историю.
В значительной мере повышает уровень требований к отчетности, ее процедурам для всех участников:
Закон стал результатом большого количества громких скандалов по поводу недобросовестности высшего руководства крупных эмитентов и инвестиционных компаний, в том числе «дела Энрон».
Принят для понижения рисков в недрах финансовой системы США. Расширил полномочия федеральных органов регулирования, в том числе SEC.
Ключевым моментом закона является так называемое «Правило Волкера», суть которого в запрещении банковским учреждениям, использующим федеральные гарантии, производить вложения средств своих вкладчиков в инвестиционные прямые фонды и хедж-фонды в объемах более 3% от их собственного уставного капитала. А также участвовать в уставных капиталах таких фондов в части, превышающей 3%.
Закон стал реакцией на такой громкий скандал, как финансовая пирамида Берни Мейдоффа.
Предписывает SEC разработать и принять нормативную базу, которая устранит запрет на публичное размещение акций приватных фирм и рекламу такого размещения, в случае если:
1) в условиях предполагается размещение среди аккредитованных инвесторов;
2) эмитент делает все с пониманием того, что его ЦБ приобретают аккредитованные инвесторы.
Разрабатываются самой Комиссией на исполнение вышеперечисленных законодательных актов. Состоит из норм (Rules) и конкретных инструкций по различным процедурам.
Локализация SEC
Штаб-квартира комиссии по ценным бумагам расположена в столице США по адресу 100 F Street, NE Washington, DC 20549. Региональные представительства есть в Нью-Йорке, Бостоне, Филадельфии, Атланте, Майами, Чикаго, Форт-Ворсе, Денвере, Солт-Лэйк Сити, Лос-Анджелесе и Сан-Франциско.
Структура руководства SEC
Комиссия по ценным бумагам формируется из пяти членов, один из которых является Председателем. Кандидатуры предлагает Президент Соединенных Штатов, затем они утверждаются Сенатом. Один из членов становится председателем Комиссии, так же по личному назначению Президента. Из одной партии могут назначаться три члена. Решения принимаются на Заседаниях Комиссии, для чего достаточно простого большинства. В случае равенства голосов решающим является мнение Председателя. Для кворума достаточно присутствие трех членов.
Членами могут стать только известные на рынке личности, которые достигли определенных высот в карьере и заслужили безупречную репутацию. После назначения на должность в федеральном агентстве, они покидают свои посты в коммерческих структурах. Таким способом осуществляется баланс между интересами участников рынка и государства.
На сегодняшний день Председателем комиссии по ценным бумагам и биржам стал Уолтер Джей Клейтон, кандидатуру которого выдвинул Дональд Трамп, а утверждение Сенатом состоялось 4 мая 2017-го. До назначения он работал практикующим юристом на Уолл-стрит. Однако других назначений на должности остальных членов пока нет. На текущий момент комиссия состоит из трех лиц – председателя и двух членов: Кары М. Стейн, и Майкла С. Пивовара, которые трудятся на своих должностях с 2013-го года.
- монтсеррат кабалье биография личная жизнь дети
- сколько дней можно принимать дицинон в таблетках при кровотечении